Один из латвийских банков понизил прогноз роста внутреннего валового продукта (ВВП) Латвии на текущий год с 1,2% в марте до 0,5% сейчас. Неужели действительно все так плохо?
Прогноз с понижением
Прогноз роста ВВП на 2025 год банк снизил с озвученных в марте 3,3% до 2,2%. В Литве в этом году прогнозируется рост ВВП на 2,4%, а в Эстонии прогнозируется спад экономики на 1%. В 2025 году ВВП Эстонии вырастет на 1%, Литвы — на 3%.
В 2026 году ВВП Латвии вырастет на 3,5%, Литвы — на 2,3%, а Эстонии — на 1%. Инфляция в 2024 году в Латвии прогнозируется в размере 1%, в Эстонии — 4%, а в Литве — 0,5%. В 2025 году в Эстонии прогнозируется инфляция в размере 5%, в Литве — 2,1%, а в Латвии — 2%. В 2026 году в Латвии инфляция будет в размере 2%, в Эстонии — 4%, в Литве — 3%.
От спирали к спокойствию
Предсказание банка прокомментировал экономист Петерис Страутиньш. По его мнению, экономика Латвии сейчас переходит от спирали роста зарплат и цен в более спокойный режим перемен. "Время с середины 2021 года было как бег белки в колесе: расходы и цены бежали вверх, за ними следовал и рост зарплат. Хотя расходы на импорт уже снижаются, рост зарплат еще продолжается. Теперь ожидается возвращение к стабильности, характерной для большинства предыдущих десятилетий. Доходы тогда росли очень умеренно, но для благосостояния домохозяйств это было благоприятное время, так как цены были стабильны.
В первом полугодии текущего года экономика выросла всего на 0,3%, а новейшие данные третьего квартала и показатели настроений говорят о том, что сейчас ход событий обусловлен инерцией почти "идеальной" стагнации реального ВВП прошлых трех лет: во втором квартале 2024 года выровненный по сезону ВВП был на 0,9% выше, чем в третьем квартале 2021 года. Ожидается, что это крайне нежелательное состояние сохранится примерно до конца этого года.
Неприятный сюрприз
По словам Страутиньша, в первой половине 2024 года вложения в основные капиталы предприятий сократились на 7,3%. Это можно считать крупнейшим неприятным сюрпризом этого года для экономики Латвии, так как приближается пик освоения фондов Европейского союза.
"С каждой задержкой мотивация ускорить освоение фондов будет расти, поскольку провал в этой сфере чреват крупным вредом для государства и тяжелым ударом по репутации ответственных за него должностных лиц, поэтому рационально предвидеть, что во второй половине года инвестиции действительно пойдут вверх", — сказал эксперт.
Момент истины приближается
Рост цен за последние полгода превысил ожидания, отмечает Страутиньш. На это повлиял, во–первых, не соответствующий экономической ситуации Латвии рост зарплат, который во многом был вызван политическими решениями. Рост цен на услуги в первом полугодии держался чуть выше 5%, и это главный двигатель инфляции. Данные середины года показывают, что темп роста зарплат в частном секторе уже резко тормозится — компании больше не могут позволить себе его финансировать. Момент истины приближается и для госбюджета, в повестке дня появилась даже тема замораживания зарплат.
Цены на товары в первом полугодии снизились, но происходило это очень неравномерно, поясняет экономист. Регулируемые цены в целом следовали за снижением издержек, но в других сферах была большая ценовая инерция, не произошло коррекции цен на многие продукты с искусственно завышенного уровня.
В течение 2025 года экономика постепенно придет в состояние, пережитое десять лет назад, когда царило ожидание ценовой стабильности. Тогда зарплаты росли умеренно, но то, что за четыре года — с 2012 года по декабрь 2016 года — уровень цен вырос всего на 2,3%, помогло добиться существенного роста благосостояния.
Идеальный покой
По мнению эксперта, рынок труда находится в состоянии почти идеального покоя. Уже два года ни численность занятых, ни удельный вес ищущих работу не претерпевают значительных изменений. Правда, этот период стабильности скоро закончится, если не изменится иммиграционная политика. В сочетании с политическими решениями о зарплате в отраслях общественного сектора низкая безработица продлила период стремительного роста зарплат, однако складываются предпосылки для действительно быстрого обнуления этого подъема. Годовой темп прироста зарплат в частном секторе уже снизился с 14,8% в феврале 2023 года до 10,4% в феврале этого года и до 6,6% в июне.
В реальность постепенно возвращаются и бюджеты общественного сектора. Во время формирования госбюджета приведена точная оценка потолка роста зарплат в секторе в следующем году — 2,6%, что в несколько раз отстает от прогнозируемого среднего уровня этого года.
Страутиньш предполагает, что в течение следующего года удельный вес ищущих работу останется близким к нынешнему уровню, а число работающих скорее всего будет медленно сокращаться как из–за демографических тенденций, так и продолжающегося риска стагнации экономики в ближайшем будущем. В отдаленном будущем удельный вес ищущих работу в Латвии продолжит снижаться и достигнет исторически самого низкого уровня.
Есть мнение
Дайнис Гашпутис, экономист:
— ЕЦБ на днях понизил процентную ставку на 0,25 процентных пункта — до 3,5%. Стабилизация инфляции и относительно слабая экономика еврозоны создали благоприятную позицию для того, чтобы ЕЦБ продолжал снижать процентные ставки, хотя и постепенно. В то же время хотя инфляция продолжает двигаться в правильном направлении, риски продолжают сохраняться за счет повышенных темпов роста заработной платы.
Однако тенденции показывают, что давление ослабевает, и требуется время, чтобы инфляционный шок полностью прошел через систему, поэтому уровень инфляции в сфере услуг будет оставаться выше нормы в течение некоторого времени. По этой причине ЕЦБ продолжает подчеркивать, что он будет придерживаться подхода, основанного на данных, избегая конкретных рекомендаций по развитию ставок, чтобы сохранять свободу действий при изменении условий в экономике.
Вероятно, ЕЦБ проведет очередное снижение ставки в этом году и продолжит его в следующем. К концу 2025 года ставка по вкладам будет снижена до 2%. По мере снижения процентных ставок строительство и другие капитальные затраты станут более активными, а также улучшатся условия для роста потребления.
