Страсти по airBaltic: Гаусс и неблагодарный народ Латвии 0

Так бы и продолжалось какое-то время, но господин Гаусс, наверное, очень хотел привлечь внимание латвийского народа к своей выдающейся личности, которая, по его собственному убеждению, руководит одной из самых современных и успешных авиакомпаний Европы, а, может быть, даже во всем мире.

По мнению господина Гаусса, его несправедливо критикуют за то, что «airBaltic» успешно развивается и ставит новые рекорды, а также вносит огромный вклад в латвийскую экономику. И в целом с финансами у «airBaltic» все в порядке, поэтому он взял в долг еще 40 миллионов под те же 14,5%. Говорят, что это огромный успех, свидетельствующий о доверии финансового рынка к компании. Те, кто его критикует совершенно не разбираются в авиации, да и вообще латыши должны быть благодарны, если такой прекрасный немецкий менеджер, как он, обратил внимание на airBaltic и потратил свое время на эту компанию, причем за не очень хорошую зарплату. Господин Гаусс сказал не совсем этими словами, но такая мысль проходила через всю программу. Как и высокомерие и цинизм.

К сожалению, финансовые показатели «airBaltic» не согласуются со словами господина Гаусса и показывают иную картину. Компания потеряла весь вложенный акционерами капитал в размере 596 миллионов евро и еще 134 миллиона евро. Таким образом, собственный капитал отрицательен (обязательства компании превышают ее активы). Манипулирование сокращением капитала здесь ничего не меняет. Капитал «аirBaltic» отрицательный на те же 134 миллиона евро.

Составители рейтинга TOP101 Латвии определили стоимость airBaltic в 309 миллионов евро и поставили ее на 20-е место среди самых ценных компаний. Я не буду спорить о ценности, потому что IPO, когда и если оно состоится, покажет, чего действительно стоит эта компания.

Однако, поскольку господин Гаусс очень гордился этой цифрой, хочу отметить, что ничего хорошего в ней нет. Акционер вложил почти 600 миллионов евро в надежде, что стоимость увеличится, а главный менеджер компании хвастается, что стоимость этих инвестиций составляет лишь половину от вложенной суммы. Есть за что хвалить главного менеджера? Спасибо, что потеряли только половину моих инвестиций!?

В то же время другая латвийская компания «Smartlynx», которая в 2019 году была на 94-м месте в списке TOP101, в этом году обогнала «airBaltic» и заняла 16-е место. Компания поддерживала саму себя и во время пандемии Covid. Так в какой компании тогда работают лучшие менеджеры авиакомпаний стран Балтии?

О самом современном парке самолетов. Покупка самолетов – не большое искусство, особенно для государственной компании. Искусство состоит в том, чтобы с помощью этих самолетов построить прибыльный бизнес в долгосрочной перспективе.

Балтийский рынок весьма ограничен и обслуживается авиакомпанией airBaltic, имеющей менее 40 самолетов. Больше пассажиров здесь нет. Остальные предполагается сдать в аренду другим авиакомпаниям и, в первую очередь, Lufthansa. Кто-нибудь действительно думает, что Lufthansa не сможет сама купить эти самолеты? Не покупает, потому что они используются для чартерных рейсов, которые сильно варьируются в зависимости от ситуации на рынке.

Если есть какие-то проблемы с экономикой, то этот рынок имеет тенденцию резко сжиматься и самолеты девать будет некуда, а кредиты и лизинг надо платить, что делать с экипажем самолета и т.д. Лучше переплатить сейчас, включив эту переплату в стоимость, чем рисковать. Риски остаются на владельце самолета. Итак, «airBaltic». Довольно рискованный бизнес, ведь нет чувства масштаба.

Также обращается внимание на объявление о дополнительных 40 млн евро в виде облигаций под те же 14,5%. Процентная ставка показывает, как финансовый рынок оценивает финансовое положение «airBaltic». Финансовый рынок посылает четкий сигнал: господин Гаусс, мы складываем облигации, выпущенные вашей долгосрочной компанией, среди мусора. Кстати, «Smartlynx» в этом году также выпустила облигаций на 300 млн евро со ставкой 9,75%, что на треть дешевле. Какая компания оценивается финансовым рынком как более безопасная и перспективная?

Однако дополнительный заем в 40 миллионов привлекает внимание не ценой, а тем, чем вызвано заимствование столь «дорогих» денег, когда в конце полугодия на счетах компании все еще оставалось 105 миллионов евро. Неужели все так плохо и прогнозы бизнес-плана не выполняются?

Господин Гаусс не дал ответа и на вопрос, когда «airBaltic» проведет IPO. Ответ заключался в том, чтобы решить это вместе с консультантами, и, возможно, в этом году к концу года, может быть, в следующем году или даже позже. Понятно было только то, что «airBaltic» хочет привлечь около 300 миллионов евро.

Насколько следует из приведенной выше информации, будут выпущены новые акции, и если государство сохранит за собой 25% плюс одна акция, как было сказано выше, то за 75% акций можно было бы запланировать 300 млн евро. Концы здесь действительно не сходятся. В настоящее время, по словам господина Гаусса, стоимость компании составляет около 300 миллионов евро. Так, если новые акции будут выпущены с расчетом, что нынешнее количество акций останется на уровне 25%, то стоимость 75% акций компании должна составить около 900 миллионов евро.

Это совершенно неправдоподобно. Я понимаю, что можно играть с номинальной стоимостью акций, 25% голосующих прав и рыночной стоимостью, но здесь нужно внимательно следить за руками. Ранее в СМИ упоминалось, что потенциальный стратегический инвестор может выкупить часть госакций до IPO. Они будут проданы исходя из стоимости компании, упомянутой Гауссом?

Понятно, что успеху IPO препятствует критика в средствах массовой информации и что негативные новости могут снизить цену акций или даже сорвать IPO. Но на этот раз это его собственная вина. Не надо держать нас за дураков. Со своей стороны желаю airBaltic успехов в процессе IPO, потому что если нам не удастся кому-то продать, то через пару лет под управлением существующего правления и совета компании мы будем поставлены перед выбором - стоит ли давать еще больше денег или двигаться к неплатежеспособности.

P.S. Ответственность за обеспечение интересов государства при проведении IPO «airBaltic», а также за управление долями капитала возложена на министерство сообщения.