Эксперт об убытках AirBaltic: они продали слишком дешево слишком много билетов 0

Кукемельк пояснил ERR, что финансовые результаты авиакомпании не были сюрпризом с учетом вынужденных решений, которые она приняла для удовлетворения значительной потребности в оборотном капитале. В частности, в мае этого года AirBaltic разместила пятилетние облигации на 340 млн евро под 14,5% годовых.

"Кроме того, осенью прошлого года они проводили очень много кампаний по продаже билетов по низкой цене, билеты продавались практически по стоимости аэропортовых сборов. То есть они продали в прошлом году слишком много слишком дешево, чтобы получить деньги. Поэтому они знали, что они жертвуют результатами первого полугодия [этого года]", - добавил Кукемельк.

Еще одним фактором стала ставка на летний сезон отпусков, когда авиакомпании традиционно перевозят больше всего пассажиров. Однако в этом году летние результаты у всех авиакомпаний оказались более слабыми из-за относительного снижения спроса по сравнению с прошлым годом.

Кроме того, латвийский авиаперевозчик еще не адаптировал свой график полетов к изменениям на рынке после окончания пандемии, и самолеты AirBaltic по-прежнему летают пару раз в неделю во многие пункты назначения, вместо того чтобы летать в меньшее число пунктов назначения, но с более высокой интенсивностью. "Коммерческий спрос вернулся после коронакризиса, но график AirBaltic это не поддерживает", - сказал Кукемельк.

Тем не менее, эксперт ожидает, что результаты авиакомпании улучшатся во втором полугодии, поскольку отпадет ряд проблем, с которыми она сталкивалась в январе-июне, а уровень капитализации AirBaltic остается приемлемым. Однако 2024 год, по всей видимости, станет для нее убыточным.

Кукемельк также очень скептически отнесся к планам латвийского правительства приватизировать миноритарную доля участия в Air Baltic, хотя бы той причине, что за два десятилетия своего существования авиаперевозчик всего пару лет фиксировал прибыль. "Обычно никто не хочет иметь акции предприятия, которое не платит собственнику [регулярные] дивиденды", - сказал он. Кроме того, очень высокая процентная ставка, по которой Air Baltic разместила облигации, указывает на то, что финансовые рынки оценивают предприятие как проблемное.

Тем не менее, когда AirBaltic в прошлом попадала в финансовые трудности, латвийское правительство всегда приходило на помощь с крупными денежными вливаниями. При этом Латвии каким-то образом удавалось добиваться от Еврокомиссии согласия не настаивать на соблюдении правил оказания государственной помощи.

"Вызывает обеспокоенность то, что у Европейской комиссии есть правила предоставления государственной помощи, и AirBaltic неоднократно получала помощь на основании этих правил (которые предусматривают обязанность предприятия вернуть с процентами полученные от государства деньги - ред.). То есть им придется просто придумать, как это обойти, но до сих пор латышам всегда это удавалось", - сказал Кукемельк.

Он также отметил, что несмотря на связанные с авиакомпанией государственные траты, AirBaltic в целом выгодна для Латвии. "AirBaltic каждый год приносит латвийскому туристическому сектору положительный показатель ROI (доходность инвестиций - ред.), то есть туда попадает значительное число туристов, бизнесменов. [Доход от] количества рабочих мест, которые создаются в Латвии, в разы превышает расходы [на AirBaltic]", - сказал Кукемельк.