Мнения экспертов о выкупе у шведов лесных угодий Латвии разделились 0

Нужна эффективная система управления

Экономист банка SEB Дайнис Гашпуйтис считает, что латвийскому капиталу следует воспользоваться возможностью приобретения лесных угодий группы "Sodra". По его мнению, управляющие пенсионными фондами могли бы заинтересоваться такими инвестициями, но для этого необходимо создать подходящую юридическую структуру с эффективным механизмом управления. Экономист подчёркивает, что важным фактором будет цена леса и ожидаемая отдача от инвестиций.

Гашпуйтис предполагает, что дочернее предприятие "Latvijas valsts meži" (LVM / Латвийские гослеса), специально созданное для этой сделки, могло бы стать одним из решений. Если его акции будут котироваться на бирже, это станет значительным шагом для развития местного рынка капитала. Однако, по словам экономиста, в первую очередь для такой компании нужно создать эффективную систему управления.

Можно выпустить облигации

Главный экономист банка Citadele Карлис Пургайлис обращает внимание на скудность доступной публичной информации, что делает невозможным сделать обоснованные выводы. Однако он считает, что LVM, как ведущая лесохозяйственная компания, должна получить дополнительную информацию о возможной продаже лесов и оценить её экономическую обоснованность.

Озвученная в публичном пространстве предполагаемая стоимость сделки — от 0,5 до 1 миллиарда евро — кажется Пургайлису слишком приблизительной из-за большого диапазона. Он также отмечает, что LVM не сможет осуществить такую крупную сделку без привлечения дополнительных финансовых средств. На конец сентября 2024 года оборотные средства LVM были в несколько раз меньше предполагаемой суммы сделки — краткосрочные финансовые вклады и эквиваленты денежных средств составляли 261 миллион евро.

Пургайлис поясняет, что для финансирования такой сделки возможно использование различных сценариев, однако привлечённые средства должны быть рассчитаны на достаточно долгий срок — как минимум на 10 лет.

Одним из оптимальных сценариев, по его мнению, может стать выпуск облигаций LVM, чтобы привлечь средства институциональных инвесторов, включая латвийские и зарубежные пенсионные фонды. Баланс LVM, по предварительной оценке, выглядит достаточно устойчивым, чтобы заинтересовать широкий круг потенциальных инвесторов.

Это не вопрос экономической безопасности

Экономист банка Luminor Петерис Страутиньш, в свою очередь, считает, что покупка лесов "Sodra" не является вопросом экономической безопасности. Он поясняет, что государству уже принадлежит почти половина лесных площадей в Латвии, чья хозяйственная ценность выше, чем у остальных лесов, благодаря большей плотности деревьев и высокому содержанию деловой древесины.

Кроме того, в Латвии огромное количество владельцев частных лесов — в основном это частные лица с небольшими, чаще всего унаследованными лесами. Также есть несколько крупных отраслевых компаний, крупнейшей из которых является "Sodra" с примерно 2% общей лесной площади.

Страутиньш отмечает, что государство использует свои права на самые ценные леса для достижения различных экономических целей, таких как обеспечение ресурсами переработчиков и снижение налоговых уклонений с помощью экономических инструментов. Тем не менее он сомневается, что государству следует увеличивать свою долю в лесной отрасли. По его словам, участие государства на рынке древесины уже достаточно велико, и хорошо, если переработчики имеют возможность получать сырьё и от других собственников лесов с другой бизнес-стратегией.

Экономист Петерис Страутиньш считает, что невозможно дать простой ответ на вопрос, связана ли покупка лесов группы "Sodra" с политической или даже военной безопасностью. Он отмечает, что передача такого значительного участка территории государства, около 1% общей площади, под контроль потенциально враждебных сил нежелательна. Некоторые из этих лесных угодий расположены у восточной границы страны. Однако, по мнению Страутиньша, контроль этого риска не зависит исключительно от способности государства купить эти леса. Если их выкупит другой кооператив из стран Скандинавии, ситуация кардинально не изменится.

На вопрос, следует ли вкладывать средства пенсионных фондов в покупку этих лесов, Страутиньш относится скорее скептически. Он объясняет, что благосостояние будущих пенсионеров в Латвии уже и так сильно зависит от отраслей, базирующихся на природных ресурсах, которые составляют значительную часть латвийской экономики. Например, доля лесной промышленности особенно велика: на обработку древесины приходится примерно в десять раз больший вклад в ВВП, чем в среднем по Европейскому Союзу.

«Таким образом, денежные потоки в первой ступени пенсионной системы (система солидарности поколений) будут в значительной степени зависеть от результатов этих отраслей. Не следует ещё больше увеличивать этот риск, вкладывая средства второй и третьей ступени пенсионной системы в лесную промышленность. Если кто-то из частных инвесторов или управляющих пенсионными фондами видит в этом хорошие перспективы, это их выбор. Но государству не следует специально стимулировать такие инвестиции. Лучше направлять пенсионные фонды в страны с экономическими структурами, кардинально отличающимися от нашей, чтобы сбалансировать риски», — считает Страутиньш.

Шведы хотят продать латвийский лес

Ранее сообщалось, что крупнейшая ассоциация лесовладельцев Швеции и группа лесной промышленности "Sodra" планируют продать свои лесные угодья и связанный с ними бизнес в странах Балтии, сказано на сайте компании.

В сообщении "Sodra" говорится, что компания ищет потенциальных покупателей, чтобы продвинуть процесс продажи в этом году.

В Эстонии и Латвии "Sodra" владеет около 153 000 гектаров земли, большая часть которых находится в Латвии.

Министр земледелия Армандс Краузе (СЗК) в Twitter отметил, что Латвии следует воспользоваться этой возможностью и приобрести предлагаемые леса, добавив, что это вопрос национальных интересов, включая государственную и экономическую безопасность. Также он пояснил, что это безопасный способ инвестировать средства латвийских пенсионных фондов в государственные леса.

Вице-президент Латвийской федерации деревообрабатывающей промышленности Кристап Клаус в Twitter указал, что примерно раз в десятилетие возникает возможность выкупить у шведов крупные участки латвийской земли, и сейчас на рынке представлены земли, составляющие около 2% от общей площади Латвии.

Представитель группы "Sodra" в Латвии, компания ООО "Sodra Forest Latvia", специализирующаяся на лесоводстве и лесозаготовке, в 2023 году достигла оборота в 3,887 миллиона евро, что на 17,3% больше, чем годом ранее. Однако компания понесла убытки в размере 207 084 евро, в отличие от прибыли в предыдущем году.

Компания ООО "Sodra Forest Latvia" была зарегистрирована в 2003 году, её уставный капитал составляет 106,026 миллиона евро. Единственным владельцем компании является шведская "Sodra Skogsagarna ekonomisk förening".